Sponsered content

Aldrende befolkning rammer ikke aktier

Sponsered content

Dette er en annonce fra

Vi følger løbende med i finansmedierne, og her florerer der jævnligt teorier om, at f.eks. den demografiske udvikling er årsag til, at aktiekurserne bliver ramt i fremtiden. Nogle kommentatorer henviser til, at en aldrende befolkning og lavere fødselstal – ikke mindst i den vestlige verden – bliver en samfundsøkonomisk byrde med lavere produktivitet og offentlige budgetter presset af overførselsindkomster. Hos Fisher Investments Norden mener vi, at områder som demografi hører under sociologiske faktorer, og disse har ikke i nævneværdig grad indvirkning på efterspørgslen efter aktier.

 

Sociologiske faktorer betyder her områder, der påvirker de sociale, politiske og andre samfundsmæssige forhold. De kan til en vis grad have en sammenhæng med økonomien, men det er ikke udelukkende økonomiske faktorer. Det afgørende er, disse faktorer ikke påvirker aktieudbuddet og -efterspørgslen, der efter vores mening er de afgørende størrelser for kursdannelsen for et givet værdipapir. Udbud og efterspørgsel betegner det økonomiske forhold mellem den tilgængelige mængde af et gode og købernes ønske om at få fat i dette gode. Prisen på godet er et udtryk for den aktuelle balance mellem udbud og efterspørgsel. Hvis udbuddet eksempelvis er lavt, og efterspørgslen er høj, stiger prisen. Dermed koster det mere at få fat i det begrænsede gode. Det kan godt sammenlignes med en budkrig. På samme måde er lavere priser typisk et tegn på stort udbud og lav efterspørgsel, fordi det er lettere at komme i besiddelse af godet.

 

Vi tror, at sociologiske faktorer som demografi ikke har nogen væsentlig betydning for udbud og efterspørgsel. Aktieudbuddet påvirkes af virksomhedernes beslutning om at udbyde nye aktier eller fjerne eksisterende aktier, der er lig med ejerandele i virksomheden. Virksomhederne sætter aktier i omløb ved eksempelvis børsnoteringer, aktieemissioner og aktiebaserede fusioner med andre virksomheder. De nedbringer udbuddet af aktier ved at begrænse antallet af aktier i omløb, hvilket kan gøres ved at tilbagekøbe aktier eller gennemføre kontantbaserede fusioner med andre virksomheder. Et samfunds langsigtede demografiske sammensætning synes ikke at have nogen logisk forbindelse til disse beslutninger i virksomhederne. Hvad angår efterspørgslen, tror vi, at investorerne vil forsøge at vurdere den generelle efterspørgsel efter aktier ved at tage bestik af de økonomiske, politiske og stemningsmæssige faktorer i løbet af de næste 3-30 måneder. Sociologiske problemer som demografi løses normalt ikke på 3-30 måneder. Der er heller ikke tale om en pludselig opstået og overraskende udvikling, og vi tror, at netop overraskelser er det, der i sidste ende kan flytte markederne.

 

Den demografiske udvikling, med eksempelvis en aldrende befolkning og lavere fødselstal, sker som regel over en længere årrække – hvis ikke årtier – og institutioner som Verdensbanken laver ofte befolkningsprognoser langt ud i fremtiden. Som eksempel er det nok ikke en stor overraskelse for nogen, at de store årgange fra 1950'erne og sidst i 1940'erne nu går på pension i stort tal.

 

Desuden er dystre demografiske prognoser, der forudsiger problemer for fremtidens økonomier og markeder, et resultat af en direkte fremskrivning af de aktuelle tendenser uden nogen ændringer. Den fremgangsmåde er efter vores mening en fejl. Vores gennemgang af historien viser, at tendenser ikke bare fortsætter i al evighed. Uforudsete variable faktorer betyder overraskende forandringer. Frygten for en større andel af ældre og faldende fødselstal skyldes en antagelse om tyngende byrder på fremtidens arbejdere. Det er en mulig udlægning, men der er også andre. Hvis eksempelvis arbejderne levere længere og sundere, vælger de måske at blive på arbejdsmarkedet i længere tid, hvilket er et plus for statens pensionsregnskab. Indvandring fra fattigere lande kan ligeledes sikre ny og yngre arbejdskraft til lande med en aldrende befolkning.

 

Vi siger ikke, at denne udvikling er mere sandsynlig. Tværtimod er det umuligt at forudsige, og vi tror, at aktiekurserne bevæger sig på baggrund af sandsynligheder og ikke på baggrund af mulige udviklinger. Da disse overordnede problemstillinger sandsynligvis ikke påvirker de faktorer, der er afgørende for efterspørgslen efter aktier, og har meget begrænset betydning for udbuddet, er det vores råd til investorerne, at de ikke skal tage højde for dem i deres investeringsbeslutninger.

 

Fisher Investments Norden, filial af Fisher Investments Europe Limited, England (CVR-nummer 35243003). Fisher Investments Europe er autoriseret og reguleret af UK Financial Conduct Authority (FCA-nr. 191609) og registreret i England, (selskabsnr. 3850593). Fisher Investments Europe Limited har vedtægtsmæssig adresse på: 2nd Floor, 6-10 Whitfield Street, London, W1T 2RE, Storbritannien.

 

Fisher Investments Europe Limited outsourcer sin porteføljeforvaltningsfunktion til moderselskabet, Fisher Asset Management, LLC, som driver virksomhed under navnet Fisher Investments, og er stiftet i USA og reguleres af den amerikanske Securities and Exchange Commission.

 

Investering i aktiemarkedet indebærer risiko for tab og der er ingen garanti for, at den investerede kapital tilbagebetales helt eller delvist. Tidligere resultater er ingen garanti for og ikke vejledende for fremtidige resultater. Værdien af din investering og dennes afkast varierer i forhold til de globale aktiemarkeder og de internationale valutakurser.

Related debate

  • 1 week
  • 1 month
  • 1 Year
11 Dec
 
mne: Short - når det lykkedes!    Forbyd short totalt. - Det er kursmanipulatorernes og finansforbr..
67
10 Dec
VELO
Når man følger Veloxis-debatten, og det hr jeg gjort i mange, mange år - også da den hed LCP, så går..
31
08 Dec
VELO
Havde igår en lang snak med min kapitalforvalter emnet - hvordan er det gået Hr og Fru Danmark's por..
27
13 Dec
PNDORA
"Carnegie bestemmer pandoras aktiekurs, basta!!Sådan udtaler en chefanalytiker sig.Carnegie har samm..
25
12 Dec
PNDORA
Stornedtur: Din profil er da lige oprettet for 6 dage siden 😎 er du en troll/bandit 😂 Stornedtur A..
22
13 Dec
DANSKE
CBS undersøgte muligheden for at droppe Danske Bank helt: Vi skal fare med lempe Kilde: https://fina..
16
12 Dec
VWS
Vestas opruster i teknologisk kapløb om fremtidens vindmølle. Vestas skruer op for investeringer i n..
16
10 Dec
 
Klart, klart... et firma, der reklamerer må være desperat. Personligt synes jeg ikke Pandora har n..
16
13 Dec
PNDORA
Din skrivelse er intet andet end en omgang sludder. Det rene nonsens. Det er simpelthen ubegribelig..
15
12 Dec
VELO
  Der er som jeg ser det, kun et forhold, som kan sænke kursen betydeligt, og det er en yderligere u..
15

HSBC Bank Plc : Form 8.5 (EPT/RI) - Lonmin PLC

22/02/2018 10:54:53
FORM 8.5 EPT/RI) PUBLIC DEALING DISCLOSURE BY AN EXEMPT PRINCIPAL TRADER WITH RECOGNISED INTERMEDIARY STATUS DEALING IN A CLIENT-SERVING CAPACITY Rule 8.5 of the Takeover Code (the "Code") 1.         KEY INFORMATION (a) Name of exempt principal trader: HSBC BANK PLC (b) Name of offeror/offeree i..

Rathbone Brothers Plc : Preliminary announcement of 2017 results

22/02/2018 07:00:19
Funds under management up 14.3% to £39.1 billionThis is a preliminary statement of annual results published in accordance with FCA Listing Rule 9.7A. It covers the year ended 31 December 2017. Mark Nicholls, Chairman of Rathbone Brothers Plc, said: "UK and global investment markets performed well in 2017, with some indices reaching record levels towards the end of the year. This outcome has b..

Elliott Capital Advisors, L.P : Form 8.3 - GKN Plc

Related news
21/02/2018 15:25:10
FORM 8.3 PUBLIC OPENING POSITION DISCLOSURE/DEALING DISCLOSURE BY A PERSON WITH INTERESTS IN RELEVANT SECURITIES REPRESENTING 1% OR MORE Rule 8.3 of the Takeover Code (the "Code") 1.         KEY INFORMATION (a) Full name of discloser: Elliott Capital Advisors, L.P. (for itself and related general partners ..

Copyright Berlingske Media 2018  Cookie- and Privacy policy  |  Cookies  |   General terms of trade  |   Terms of use and IP rights
Quote information is delivered by Morningstar.
Data is delayed 15-20 minutes according to the distribution agreements set by the different exchanges.
 
14 December 2018 13:17:12
(UTC+00:00) Dublin, Edinburgh, Lisbon, London
Version: LiveBranchBuild_20181207.1 - EUROWEB4 - 2018-12-14 14:17:12 - 2018-12-14 13:17:12 - 1000 - Website: OKAY